第14章 投资要点

第14章 投资要点（1）
　
　　而如何判断市场利率的高低走势呢？首先我们要看国家的货币政策。当中央银行判断经济过热时,就会公开向商业银行等金融机构卖出债券（主要是短期国债）,这样回收资金,吐出债券,这时市场上的债券增多,债券价格就会下降；而当中央银行判断经济萎缩时,中央银行就会买入债券等,这时债券价格就会上涨。

　　同样,物价的涨跌也会引起债券价格的变动。当物价上涨速度较快时,人们出于保值的考虑,往往会将资金投资于相对能够保值的房地产、黄金或其他可以保值的物品,这时债券就会受冷落,价格自然下跌。

　　总之,关于债券价格和市场利率的关系,只需要记住二者方向是相反的：利率上升,价格下跌；利率下跌,价格上升。

　　第二副“跷跷板”：债市与股市玩

　　“你知道债市和股市的关系吗？”

　　“不知道。”

　　“其实呀,除了上面说那副跷跷板外,债市和股市也跟着玩起了跷跷板,你高我低,你低我高,来回的上上下下。”

　　这么一听,善财童子感兴趣了。“那你说说看,是怎么回事呢？”

　　“因为债市与股市对经济发展的反应恰好相反。‘你口中的美味也许就是别人的毒药’,这句话你听过吗？对于股市是好消息,对债市可能就是坏消息。因为,不管股市也好,债市也好,都是企业等筹钱的地方,两者在一定程度上是竞争关系。如果股市筹钱成本低,大家都跑到股市上去了,债市就冷清了。反之,也是这样。”

　　“但是,好象有时候也会同涨同跌呀？”

　　“不排除这种情况,它往往是由于整个资本市场的发展受到重大影响,比如国家出台了一项重大的政策,鼓舞了投资者对资本市场的信心等等,这样两者同涨；但如果新政策使大家信心不足,就可能两者同跌了。”

　　“那咋办呢？”

　　“许多人认为股市风险大,因此,平时在投资国债的时候,不大关心股市的情况。这是一种误区,很可能造成损失。比如去年的某一日,由于国家出台了一个对股票很有利的政策,股市一夜之间爆发了疯狂上涨的井喷行情。在它的催化作用下,债市猛然陷入了为期一天的短暂暴跌。有些债券甚至一天就跌了2%,这对于有些债券来说可是一年的积累呀。所以,国债投资者不能对股市不闻不问,得眼观六路,耳听八方,密切注视市场利率、股市等,这样才能如鱼得水,通过养‘鸡’挣钱。”

　　债券投资,普通人可有两种组合投资法：梯子型投资组合法和杠铃型投资组合法。

　　梯子型投资组合法,即像搭梯子一样。假定有从１年期到５年期的债券共５种,你这时有5000元,就每种都买1000元。当债券到期收回本金1000元后,再用它买进一种５年期的债券。如此反复,这个投资者每年都有1000元的债券到期。这种方法的原则就是尽量不要在债券到期前卖出债券,这样就能不断地用到期的资金灵活地享受最新的高利率。即使利率下降,因为投资期限错开了,风险也不大。

　　杠铃型投资组合。这种投资模型两头大、中间细,集中将资金投资于短期和长期债券,不买入中期债券。买短期债券是为了保证债券的流动性,而持有长期债券是为了挣高利息。投资者也可以根据市场利率水平的变化而变更长、短期债券的持有比例。当市场利率水平上升时,可提高长期债券的持有比率；利率水平下降时,可降低长期债券的持有比例。

　　总之,具体采用什么投资策略,取决于自己的条件。对于以稳健保值为目的、又不太熟悉国债交易的投资者来说,采取冷炒法较为稳妥,就是指在合适的价位买入国债后,不去管它,一直拿到底。而对于那些熟悉市场、希望获取较大利益的人来说,可以采用热炒法,即根据国债价格走势,低价买进、高价卖出,赚取买卖差价。

　　投资要点

　　债券是借钱人给出钱人写的欠条,收益比银行存款高,风险也略高些,适合偏保守的投资人。投资债券,要么有耐心等“鸡”定期下蛋,要么能有玩好两副“跷跷板”的能力：一副是由资本市场实际利率和债券价格玩,另一副是债市和股市玩。否则,最好别玩。

　　1． 债券的利率由借债方的信用等级和借款期限决定。信用等级越高,利率越低；借款期限越长,利率越高。因此,一般来说,国债利率最低,金融债其次,企业债最高。

　　2． 债券买卖有两个获利来源。一是持有时间长短造成的利息；二是债券差价。

　　3． 国债主要分为凭证式国债和记账式国债。后者比前者好多了,而且一样安全,所以,一般投资者没太多必要到银行排队去买凭证式国债。

　　5． 作为普通投资者,在国家可能涨息的情况下,不要盲目去抢新发的债券,因为利息一涨,你买的债券价格就会跌下来。但如果要降息呢,就可以赶紧抢购。

　　6． 债券投资,普通人可有两种组合投资法：梯子型投资组合法和杠铃型投资组合法。

　　问题

　　1． 国债不用交利息税。那么,其他债呢？

　　2． 你在银行排队买过凭证式国债吗？你手中有过几只国债？

　　3． 记账式国债比凭证式国债好在哪儿？

　　4． 市场利率下跌了,债券价格是升还是降？如果下个月银行要升息,你现在要不要去买债券？

　　5． 股市升了,一般来说,债市是升还是降？