股息分配与投资报酬率有关
在衡量一家公司长期经济表现时,我们保险子公司所持有的股票会以市价(扣除假设真的实现须付的所得税),而… 继续阅读 股息分配与投资报酬率有关
净资产收益率要作相应调整
所以我们判断一家公司经营好坏的主要依据,取决于其股东权益报酬率(排除不当的财务杠杆或会计做账),而非… 继续阅读 净资产收益率要作相应调整
净资产收益率不是孤立的
今年的营业利益约为3100万美元,期初股东权益报酬率(持有股权投资以原始成本计)仅约,较1979年的… 继续阅读 净资产收益率不是孤立的
衡量盈利能力的最佳指标
除非是特殊情况（比如说负债比例特别高或是账上持有重大资产未予重估）,否则我们认为“股东权益报酬率”应… 继续阅读 衡量盈利能力的最佳指标
自由现金流有赖于优秀经理人
费切海默在1988年进行了一项规模颇大的购并案,查理・芒格跟我对于他们相当有信心,所以我们连看都没有… 继续阅读 自由现金流有赖于优秀经理人
政府的自由现金流也是这样
最近大家都在谈论主权财富基金,以及它们如何在购买大量美国公司的股份。这是我们自己造成的,并不是外国政… 继续阅读 政府的自由现金流也是这样
现金流不能只看账面数字
会计数字并不会影响我们经营或资金配置的决策。当购并成本接近时,我们宁愿去买依会计原则不列示在账面的两… 继续阅读 现金流不能只看账面数字
资金分配是最重要的管理行为
我们最希望能透过直接拥有会产生现金且具有稳定的高资本报酬率的各类公司来达到上述目的,否则退而求其次,… 继续阅读 资金分配是最重要的管理行为
有没有利润上交是不一样的
一般的人可能无法体会,我们众多旗下事业的表现到底有多杰出？虽然相较于其他已上市的同业,水牛城日报公司… 继续阅读 有没有利润上交是不一样的
伟大的公司必须现金流充沛
我们要寻找的生意,是在稳定行业中具有长期竞争优势的公司。如果它的成长迅速更好,但是即使没有成长,那样… 继续阅读 伟大的公司必须现金流充沛