股改以后,非流通股和流通股定价机制相同,它使两者的利益取向一致,企业经营重新回归股东财富创造的商业目标。在这种背景下,企业长期发展成了非流通股股东和流通股股东共同的追求,选股策略有了坚实的市场基础。而随着机构投资者的发展壮大,股票的价格确定更多依赖于企业价值,市场虽然仍处于波动中,但这种波动基本围绕在企业价值附近上下展开,选时策略的空间受到了一定程度的抑制。

　　后股改时代将有以下三大投资主题：

　　一是价值投资,在市场调整过程中,价值型股票有望优于成长型股票。选股重点可放在股改后基本面存在较大改善空间或赢利反转的企业,稳定增长估值合理的企业,以及处于产业整合中具有估值优势企业；

　　二是并购重组。具有实质性题材的并购重组仍将是未来一大热点。未来对全流通公司控制权的争夺将可能成为普遍现象；同时,随着资本市场的发展,越来越多的大型企业将会以现有上市公司为平台实现整体上市；

　　三是新股淘金。新股上市给市场带来了新的投资机会,特别是企业质地和行业前景良好的股票将有望成为市场资金追逐的热点。

　　股改从微观层面上改变了整个市场的基础,使市场出现了革命性变化,对整个社会是一种股份制文化的启蒙教育,极大唤醒了股东意识,促进了市场各个方面的基础建设工作。理论上,股改使股东利益一致,股改又使股权激励成为现实,从而又使股东与经理层利益一致。但应该注意,股改只是改造上市公司的第一步,也只相当于所有上市公司的进行了第二次IPO,是否在短短的两年时间内上市公司基本面就出现了真正的变化还有待观察。应该看到,公司治理总体应该向好的方向发展,而且公司治理的好坏将在股价上得到反映。在公司治理上,大股东的作用无可替代,影响巨大,因此,选公司在某种程度上是选大股东。

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